Les eurobonds reculent après la décision de Moody’s

Les obligations internationales du Gabon ont terminé en baisse sur les marchés secondaires après que l’agence Moody’s Ratings a révisé la perspective de crédit du pays de « stable » à « négative », tout en maintenant sa note souveraine à Caa2. Cette décision traduit les inquiétudes persistantes des investisseurs concernant la situation budgétaire et financière du pays.

Une pression qui s’accentue sur la dette gabonaise

Cette nouvelle baisse intervient dans un contexte déjà difficile pour les titres gabonais. En avril dernier, l’eurobond arrivant à échéance en novembre 2031 avait enregistré sa plus forte chute quotidienne en un an, après la publication de prévisions budgétaires du Fonds monétaire international (FMI) jugées plus dégradées que prévu.La révision de Moody’s renforce les craintes des marchés et accentue la pression sur les obligations souveraines du Gabon.

Des finances publiques sous surveillance

Pour justifier sa décision, Moody’s met en avant plusieurs facteurs de risque. L’agence prévoit des besoins de financement représentant entre 15 % et 20 % du PIB au cours des trois prochaines années. Elle anticipe également un déficit budgétaire de 8,5 % du PIB en 2025 et une dette publique pouvant atteindre près de 88 % du PIB à moyen terme.L’agence évoque aussi les incertitudes liées à l’audit de la dette publique actuellement en cours, qui pourrait révéler des engagements financiers non déclarés.

Un accès au financement toujours coûteux

Le recours aux marchés internationaux reste particulièrement onéreux pour Libreville. En février 2025, le Gabon avait levé 570 millions de dollars via un placement privé assorti d’un coupon de 9,5 %, correspondant à un rendement de sortie de 12,7 %, un niveau particulièrement élevé.

Quelques mois plus tard, un prêt de 1 milliard de dollars garanti par des recettes pétrolières et conclu avec Trafigura a permis d’améliorer la trésorerie à court terme, mais il réduit une partie des revenus pétroliers futurs disponibles pour le remboursement des obligations internationales.

Le FMI au cœur des attentes

Selon Moody’s, la conclusion d’un programme avec le Fonds monétaire international pourrait restaurer progressivement la confiance des investisseurs et faciliter l’accès du Gabon aux financements internationaux.

En attendant, les marchés restent prudents. Après Fitch, qui avait déjà maintenu la note du Gabon à CCC-, la révision de perspective de Moody’s constitue un nouveau signal de vigilance sur la capacité du pays à stabiliser sa trajectoire financière dans les prochaines années.

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